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信托业转型三大方向或引领黄金十年

2019-12-03 01:03:58来源:励志吧0次阅读

CUBN记者 刘末 北京报道

经历了5年的井喷式增长,业资产管理规模突破10万亿元大关,但随着泛资产管理市场格局的初具雏形、客户需求的多元化,信托业未来将面临更为激烈的竞争。

11月28日,平安信托联合麦肯锡发布《中国信托业发展研究报告(2013)》。报告指出中国经济中每年的融资缺口达3~5万亿元人民币元,无法被银行体系和资本市场所满足;到2015年,中国的高净值人群将超过190万人,可投资资产近58万亿元人民币。信托行业面临转型危机,在明确转型方向的基础上,还要尽快建立一系列转型经营能力与平台,并配以监管环境和行业形态方面提供的优越外部土壤,信托业可以期待行业发展的黄金十年。

信托业亟待转型

与国际市场相比,中国的信托行业非常独特。当前,中国的信托公司主要围绕两大业务模式开展业务:

投行业务,即撮合有融资需求的较高风险企业客户,和有投资需求的高净值个人客户和企业/机构投资者。这个业务模式贡献了信托业收入的49%。

通道业务,即利用信托牌照,帮助银行和其他金融机构投向某些受限制的资产类别,以此发行理财产品或达到其他目的。在所有金融牌照中,信托是唯一可以进行跨资金市场、资本市场和另类投资(如企业贷款,和非公开交易的股权等)的牌照形式。通道业务模式贡献了2012年信托业收入的39%。

过去五年中国信托业实现了高速增长。截至2012年底,管理资产规模达到7.5万亿元,到2013年三季度末更是超过了10万亿元人民币,超越了()和基金行业的管理资产规模。

然而,在规模繁荣的表象下,信托行业面临着很大的挑战。

据估算,当前中国信托公司的业务组合中,这两个占到信托业88%的业务模式都将面临波动和不确定性。

《报告》认为,如果中国市场沿承国际市场的趋势,持续放松非信托金融机构对于信托业务的介入,通道业务将在5年后走向消亡。私募投行业务具有高风险、高波动性的特点,该业务受政策监管和宏观经济影响较大,热点轮番切换,行业整体波动性较大。

仅以传统信托业务为主业的模式将遭受巨大挑战,信托行业已经走到了一个关键的十字路口,曾经带来繁荣增长的核心业务模式将在未来变得不可持续。在金融体系逐步发展和走向成熟的过程中,信托行业亟待转型。

三大发展方向

根据此次发布的《报告》判断,平台通道业务将会随着“泛信托化”的趋势逐渐萎缩,最终消亡,实现和国际市场接轨。中国信托业未来发展的方向有三个:另类资产管理、新型私募投行、私人财富管理。

另类资产管理是核心主业。以主动投资管理能力为核心的另类资产管理业务是信托公司相对于银行、、基金的绝对优势领域,是持续稳定的价值创造来源,应该是每个信托公司必须着力打造的核心业务。机构投资者和超高净值个人投资者群体的日趋成熟,国际范围内另类投资主流化的大势所趋,为开展这项业务提供了绝佳的历史契机。

新型的私募投行仍将是一个核心业务,但需要优化和转型。与传统的高度依赖银行渠道的信托贷款业务不同,新型的私募投行业务必须做到对基础资产的专业化直接覆盖,并且建立资产证券化产品的设计和私募发行能力。

私人财富管理是加分项,有资源和能力的信托公司可以作为一个核心业务来打造。中国个人财富聚集的速度是惊人的,而且从2012年开始有加速增长的趋势。根据预测,个人可投资资产超过600万元人民币的高净值人士,到2015年末将达到约200万人,总资产约70万亿元,成为亚洲仅次于日本的第二大在岸财富管理市场。具备一定规模和分销网络的信托公司可以战略性地涉足这块业务,进一步提升业务组合的稳定性和利润率。

九大能力,四大体系

要系统打造三根业务支柱,信托公司必须尽快建立一系列核心的经营能力与平台。《报告》总结为“九大能力,四个体系”。

信托业发展迅速,但是传统的业务模式和核心能力与“转型方向”并不匹配。转型的成功需要业务能力的同步支撑。《报告》认为,另类资产管理方面,需要建立特定资产类别的主动投资能力;为持有资产增值的投后管理能力;私募投行方面,需要建立具备行业分工和区域覆盖的基础资产获取能力;对市场风险,信用风险和流动性风险的计量管理能力和全员风险文化;对第三方资金募集机构的专业覆盖和服务能力。财富管理方面,需要建立以客户需求为导向的顾问团队和销售网络;高度市场化和专业化的产品筛选引入能力;基于自主研究观点,顾问式销售流程和专业投资顾问的投资咨询能力。

为了支持能力建设和战略转型,需要建立四个支撑体系。一是战略方向清晰化:从简单复制、同质化竞争,到根据自身能力建立差异化战略;二是组织架构高效化:从前中后台的组织架构,到多元精品店;三是人才团队专业化:从主要依靠“关系型人才”,到更加专业化、看重技能的市场化人才;四是体制机制灵活化:从“大一统”的考核激励机制,到更加市场导向、体现每个业务差异性的考核激励机制。

信托公司的转型除了内生式的变革之外,也需要有一个市场化的、开放式的政策环境。报告认为,政策需鼓励民营资本进入行业,推动股权结构多元化,治理结构现代化;鼓励资产管理和私募投行领域的业务模式和产品创新;支持一批成功转型的信托公司上市。

信托公司应明确转型愿景和定位,描绘转型路径,励精图治,投入足够的资源与管理精力,尽快建立一系列核心能力。配以适当的监管环境,我们相信,信托业将能够从过去五年的大发展经验中汲取精华,形成具有独特价值定位的商业模式。

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