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千金-益母颗粒期債階段性回調或已結束

2020-02-15 19:38:38来源:励志吧0次阅读

期债阶段性回调或已结束

国内经济数据显示,2月CPI同比增长1.4%,高于预期1.0%,前值为0.8%1月PPI同比-4.8%,低于预期-4.3%,前值为-4.3%,PPI同比已连续36个月为负值,显示了工业生产活动的萎缩虽然2月消费活动受到春节期间季节性因素的影响,但数据也在一定程度上显示了消费需求的好转

整体看,通胀水平仍然处于低位工作报告把今年的通胀目标定位在3%左右,也体现了对全年维持低通胀水平的预期在低通胀水平的背景下,期债大幅下行的条件不充分

2015年实体经济数据开年不利,各项经济指标均低于预期1—2月规模以上工业增加值同比增长6.8%,低于预期的7.7%,去年12月为7.9%;1—2月规模以上工业增加值环比增长0.45%,低于预期的0.75%,显示了工业活动的低迷

1—2月城镇固定资产投资同比增长13.9%,低于预期的15.0%,去年全年为15.7%;1—2,同比名义增长10.4%,增速比去年全年回落0.1个百分点基建和房地产项目投资的减缓是固定资产投资增速下滑的主因

消费方面,1—2月社会消费品零售同比增长10.7%,低于预期的11.6%,去年12月为11.9%虽然经历了春节假期,但消费活动并没有受到显着提振整体来看,实体经济活动依然疲软,经济下行压力仍然较大未来宽松的货币政策将维持且会继续加码,对期债的中长期走势形成一定的支撑

央行再次降息后,短期利率并没有显着下跌,资金面反而继续维持小幅紧张的状态原因可能有以下几方面:一是节后资金尚未大规模回流,央行在公开市场连续两周投放不足;二是人民币贬值,资金外流,流动性紧张;三是新股密集发行,打新冻结市场约3万亿元的资金;四是降息引导短期利率下行的传导机制可能存在一定的时滞

不过,近期资金面有逐步松动的迹象随着节后资金逐步回流,打新潮过去之后,未来资金面有望逐步恢复宽松状态另外,由于外汇占款下降和资金外流,市场被动投放的流动性降低,未来央行有进一步调降准备金率来对冲流动性不足的可能在美联储加息之前,央行仍有降息的时间和空间

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