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金融:发行市场回暖 小集合优势凸显

2019-10-09 20:06:46来源:励志吧0次阅读

金融:发行市场回暖 小集合优势凸显 2014-05-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

券商集合理财产品 月发行概况 月份券商资产管理人共计发行设立集合理财产品66只,产品设立数量较前期增幅较大,产品类型较上月也有所丰富,虽固定收益类和股票对冲策略仍占据较大市场份额,但同时也有复合策略和定向增发产品新增。IPO暂停以来,201 年上市公司定向增发融资呈井喷式发展,虽近期IPO开闸,但由于近一年定向增发产品的不俗表现,此类产品仍受到投资者欢迎。 月份定向增发型产品亦受到部分券商资管的青睐, 家管理人共发行6只定向增发型产品(含分级母基金,不含分级份额)。

券商集合理财业绩回顾 月份A股市场持续震荡下行,整个券商集合理财市场也未能实现整体获益,小集合产品表现好于大集合产品。 29只大集合产品(含分级母基金,不含分级份额)90涨2 9跌,平均收益-1.80%; 51只小集合产品(同前),207涨144跌,平均收益-0.07%;1 2只大集合分级子份额产品85涨47跌,平均收益-0.76%; 01只小集合分级子份额产品,229涨72跌,平均收益0. 1%。分策略类型来看,大集合产品中除收益稳健的货币型和债券型产品以外,其他各类型产品收益均下跌,上个月表现最好的QDII型产品 月份收益垫底。小集合方面,固定收益类信托计划表现出色,68只产品中51只收益为正;收益稳健的货币型和债券型产品在 月份也获得了正收益;而多头策略(偏股型)和多空对冲型产品则表现欠佳。

就2014年一季度而言,A股市场震荡下行,整体表现不佳。一季度券商集合理财产品虽未能实现整体净值上涨,但仍表现稳健,超越市场。一季度 29只大集合产品(含分级母基金,不含分级份额)171涨158跌,平均收益-0.58%。具体到策略类型上,仅收益稳健的债券型、货币型、保本策略型产品在一季度实现了整体收益的上涨,其他各类型产品均下跌,其中指数型下跌幅度最为明显(具体参见前文图表2)。小集合产品一季度整体表现好于大集合,实现了整体正收益。216只小集合产品(含分级母基金,不含分级份额)199涨77跌,平均收益1. 4%。从产品类型来看,除多头策路(偏股型)产品一季度收益下跌以外,其他各类型产品均上涨,其中FOF、相对价值套利策略以及定向增发型产品表现较好。分级子份额部分整体实现收益上涨,小集合-分级产品一季度收益平均上涨 .80%,而大集合-分级产品则略逊于小集合,其收益平均小幅上涨0. 4%。

在满足大集合统计条件(具体见正文)在20家券商管理人中, 月份仅兴业证券实现了资产净值的正增长。另外国泰君安证券、中国中投证券、宏源证券、海通证券、中国银河证券、华泰证券、光大证券、安信证券、国信证券9家管理人当月的平均业绩好于同期同业平均水平。就一季度而言,国泰君安证券、中国中投证券、国信证券收益为正,大幅领先同业平均水平,而去年业绩领先的东方证券,今年以来则表现平平。小集合方面,在10家管理人中,兴业证券亦表现最优,同时安信证券、申银万国证券也表现突出,实现正收益。另外国泰君安证券、中信证券旗下产品的净值增长率也超过了同业平均水平。就一季度而言,浙商证券表现最为突出,其旗下5只产品一季度均实现正收益,同时东北证券、国泰君安证券、安信证券也表现较好。

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